La pandémie de Covid-19 est sans pitié pour les banquiers centraux, à l’instar de la Banque nationale suisse (BNS). Elle confronte ces responsables de la politique monétaire et du maintien de la stabilité des prix aux limites de leur action, les contraignant à de profondes et déchirantes révisions de leurs objectifs. Cerise sur le gâteau, elle les oblige, pour la première fois, à tenir, cette fin de semaine, leur plus emblématique réunion internationale annuelle par vidéo, plutôt que dans un hôtel de la localité de Jackson Hole, dans l’Ouest américain, où ils la tiennent d’habitude depuis 1978.
La Federal Reserve (Fed) américaine, la Banque centrale européenne (BCE), la BNS et la plupart des autres banques centrales des pays développés poursuivent un objectif de stabilité des prix: favoriser une hausse des prix annuelle voisine de deux pour cent. Lorsqu’elle est inférieure, elles abaissent leurs taux d’intérêt directeurs, amenant les banques...